编者荐语：

围绕落地执行，实用交易方法。

有波动，就有利润，前提是有相应的仓位处理体系。本文以“震幅”为核心交易指标，介绍基于震幅指标的交易框架，与“价格预测”无关，体系的核心在于“利用简单的市场律（不预设价格方向立场，交易波动），聚焦如何正确处理仓位”。

框架概览：

基本原理：

投资交易品种在较短时间内（如：秒，分钟，小时，日，周，月等）的价格方向或位置可能无法预测，但品种本身的一些属性指标相对稳定（可以称之为市场规律），常见的比如：波动幅度或震幅。

品种在特定时间段内“可波动/震动的幅度”（或“需要波动/震动的幅度”）通过简单的统计可以发现其基本稳定有界（注：存在极限幅度的情况，概率低，但投资交易处理上需考虑这种情形，任何投机行为都需要完善的止损方法跟进，详见下文）。

示例：豆油日震幅

如何交易震幅：

首先，限定交易的时间框架，以“日”为例，即，当日开仓，当日须平仓。

注：交易的时间框架可以任意设定（如果往分钟或更小时间框架上提频，则要深度考虑手续费问题；同时，不建议交易周以上的级别）。

建议当日开盘前30分钟观察市场和品种盘面，不进行任何交易，根据盘面情况定调当日的起始交易模式：交易震幅回归或者交易震幅扩散（通常情况下：看盘出现Gaps up或者Gaps down都要非常小心，虽然不绝对，但up/down的方向大多时候会定调当日行情节奏）。

震幅回归是指品种在短时间内快速波动，比如：当日开盘2小时震幅便达到全天震幅，这意味着当日剩下来的时段可以交易震幅回归（纠正震幅过度）。

震幅扩散是指品种开盘一段时间内无明确波动，但大多时候品种每日都需要一定的震动幅度，因此当日剩下来的时段便可以交易震幅扩散（顺应震幅扩散）。

交易震幅回归的风险在于，震幅空间不断被突破；交易震幅扩散的风险在于，价格方向从一开始建仓就是错的。这两种风险的处理是仓位应对体系的核心，即如何处理持仓（交易震幅回归，如果震幅空间被突破了怎么办？交易震幅扩散，价格方向完全选错了怎么办？）。

选定入场规则：何时建仓？

以日为交易时间框架为例，同时参考最近一段时间该品种的震幅（震幅聚类效应，要贴合当前市场环境下的品种震幅情况，执行上可选定近期震幅的中位数作为入场基准）和较长历史下的震幅情况（保守入场位置）。一旦选定了震幅标准，无论是交易震幅回归还是交易震幅扩散，出场目标也则水到渠成（详见下方计算方式）。

具体怎么做？（以“日”维度上的交易为例）

交易震幅回归（流程见上图）：

行情开始后，假设当日交易时段尚未超过1/2，品种已触及中位数震幅边界，则反向开仓，假设仓位为1A；如触及保守震幅边界，继续反向开仓，假设仓位为2A；开仓同时，设定目标出场位置：根据震幅最小值结合入场位置计算出场位置【出场价P2 = 入场价P1*（1+/- 震幅最小值）；+：做多入场，-：做空入场】。

根据行情发展，会出现2种情形：情形1：顺利触及目标位退出，如果是2个仓位（1A+2A），则获利2个震幅单位的利润；如果是1个仓位，则获利1个震幅单位利润。情形2：不能顺利退出（当日交易时段剩下不足1/3时），这种情况下需要修正目标位置【新的出场价P3 = (P1+P2）/2】。

根据行情进一步发展，还是会出现2种情形：情形1：修改目标出场位后能顺利退出（期待的情形）；情形2：修改目标出场位后不能顺利退出。情形1最终结果仍是获利；情形2是不利情形，最终结果可能盈利也可能亏损。为控制风险，这里须设置收盘前的强制平仓规则：规则A - 触及单品种当日止损线（确定亏损，下文会提及如何设定止损）；规则B - 未触及止损线，当日收盘前以市场价平仓（比如收盘前5分钟陆续平仓，这种情况可能盈利，可能亏损，取决于实际平仓价；即使亏损，亏损额仍在止损预算里；否则应该触及规则A）。

交易震幅扩散（流程见上图）：

行情开始后，假设当日交易时段尚未超过1/2，品种波澜不惊，随便选定一个方向去交易震幅扩散（原理：结合统计，每个品种每日都需要一定的震幅空间；风险：方向完全选错）。该交易模式下出场位置方法设定同上，不作赘述。

该模式核心：如何处理方向完全选错的问题。引入方法“Averaging Cost”（Averaging Cost，"拉低成本"是把双刃剑，结合资金管理方法和对品种的属性理解，使用得好可把亏损持仓做成盈利持仓；相反，处理不当则会放大亏损）。拉低成本需结合如上提及的保守震幅执行，期间会经历交易模式的转换（即，从"交易震幅扩散”切换至“交易震幅回归”）。若行情发展使得开仓不利（即不能顺利退出），这时需耐心等待震幅触及保守震幅的边界，执行2倍加仓（比如：多头开仓，价格一直跌，须等到价格跌到保守震幅边界上加仓额外2个单位，这样便可以起到明显的拉低成本的效果），交易模式形成转换，变成交易“震荡回归”。同时，更新出场位置目标（方法同上“交易震幅回归”）。

注：为何选择保守震幅边界加仓？因开始建仓不利，averaging cost需选择最保守的拉低成本的方式（权衡风险的结果）。

随着行情发展，仓位处理方式同上（交易震幅回归），见下图：

交易结果如何？

该体系下，两种交易模式，当日的交易盈亏范围：【（2个止损单位+1个震幅亏损） ~ 2.5个震幅盈利】。该持仓处理体系优势在于极高胜率（原因：行情发展时间上，在极短时段上选择保守的入场震幅；扩散交易不利的情形下选择保守震幅空间去拉低成本）。

如何设定止损位置？

带杠杆的纯投机交易一定要设定止损。根据如上测算，交易品种的累计止损预算若设置成0.25~0.50个震幅空间（低于0.25则会显著降低胜率；高于0.5盈亏比则不太合适），每个品种交易的预期收益空间为0.6~0.7个震幅。

相应地，每笔交易的资金亏损占比幅度：R =（0.25~0.50）*震幅值（=震幅*合约价值）/资金规模；R通常不超过1.5%。因此，资金规模过小，很多大合约面值品种则也无法参与交易。

基于上述体系，交易提示Dashboard示例：

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