一张图的启发：Stay Invested

实现财富阶级跳跃必须保持投资状态，持有风险

货币水平指数级增长，但大部分人的财富水平增长不显著

Power-Law财富定律：资本拥有者的财富增长更快

20%的群体掌握80%的资源，财富差距只会扩大

完全持有现金和货币基金，在Fiat货币体系里，近似于为整个经济系统提供最廉价的信用资源，是名副其实的“牺牲自我，养活富有阶层”的“贡献者”。

普通人要实现阶层跳跃，必须持有风险，保持投资。跳出投资看投资投资其实不需要大智慧，保持耐心长期持有股债混合组合即可，财富与货币同增；或许“保持耐心”本身就是“大智慧”。

房地产：吸附了大量货币的资产

刚步入社会的年轻人参与的可执行性不强

过去，在中国表现最好的资产类别可能就是房地产。这与国家经济高速增长，基建投资及城镇化发展，居民财富快速累积有关；房地产投资的成功在这样的背景下有历史可借鉴的必然性。中国采取的资本管制政策一定程度上限制了可投资产的范围，货币持续增长之下，有质量的资产在中国呈现比较明显的稀缺性，房地产“看得见，摸得着”，符合亚洲文化，成了大部分人追逐的投资标的。

因为房价大额，不可分割，流动性差等原因，刚步入社会的年轻人直接参与房地产投资的门槛较大，因此通过房地产投资实现财富跳跃难度大，可执行度不强。也恰因为如此，掌握资本的资源拥有者因为房地产投资过去变得越来越富。

注：受限于数据样本，这里仅提供最近9年以来一线城市房价指数走势（旨在提供简单形象化参考）

股市：过去的经验显示收益效应不明显

通过中国股市的被动投资实现财富跨越有难度

中国股市，以指数为例，过去10年不能为投资人提供匹配其波动率风险的收益。

债市：相信企业，不如相信财政部

加杠杆买国债看似不错，但效率并非最佳

若以10年期国债为例，将国债的波动率（风险）放大到股市波动率的相似水平（可以通过杠杆实现），历史经验显示：投资收益显著高于股市。

股债两张净值图放在一起对比，读者其实可以大致得出一个简单结论：债市对股市能起到一部分保护对冲功能，由于股市（盈利增长和分红）和债市（利息收入）都能提供收益，因此同时持有这两类资产可以降低风险，但不会削弱收益（后文将为读者介绍一个简单的股债混合投资模型）。

解决方案：同时持有股市和国债

PM提出一个简单的模型参考

根据【帕丁顿宏观交易】股债模型的股债动态配置规则，根据该模型进行投资，风险调整后回报将大幅优于纯粹投资股市或加杠杆投资国债（风险提升至投资股市的水平）。

在1年期、3年期、5年期以及10年期的统计维度上，股债混合投资的风险效率（回报/回撤）都大幅优于纯粹股市和债市。根据该模型，最近5年可以产生约18%的年化收益（注：股债动态配置模型的实现波动率仅约股市波动率的50%，夏普率约纯粹单一投资股市的3倍，相当于风险效率提升了200%）

关于股债混合投资模型逻辑的简单介绍

第一步：根据金融市场收益率水平（国债收益率近似）去决定投资水平（多少资金分配于 “股市 VS 债市+现金”）

如：若国债收益率水平过低，则不进行投资（金融系统没有收益资产，类似上图2015年10月份开始至2016年12月份，模型会选择100%持有现金不进行投资）

第二步：若现金持有量不是100%，那么根据股债相对预期收益率水平调节股市敞口和债市敞口的配置比重

弱股市相对国债的估值越低，股市相对国债的配置比重就越高

根据上述规则，结合具体的执行原则，【帕丁顿宏观交易】股债配置模型当前建议的配置比重如下：股市（沪深300） - 67.33%、债市（10年期国债）- 23.76%、现金 - 8.91%。

增加风险，提高收益

股债动态配置混合模型杠杆放大2倍进行投资

年轻白领阶层，由于具备稳定的收入流，完全可以将模型风险放大一倍进行投资，交给耐心和时间去复利。